Οι πρώτες σχεδόν 100 ημέρες της θητείας του Ντόναλντ Τραμπ στη θέση του προέδρου των ΗΠΑ έχουν εξελιχθεί πολύ διαφορετικά από εκείνες οποιασδήποτε άλλης πρόσφατης κυβέρνησης, συμπεριλαμβανομένης της δικής του πριν από οκτώ χρόνια.
Ο Τραμπ υπέγραψε 26 εκτελεστικά διατάγματα στην αρχή της δεύτερης θητείας του, το πρώτο πακέτο από τα 137 που έχουν τεθεί σε εφαρμογή μέχρι την Πέμπτη. Αυτός ο αριθμός είναι υπερτριπλάσιος σε σύγκριση με τον πρώην Πρόεδρο Τζο Μπάιντεν και πάνω από 100 περισσότερα από όσα είχε εκδώσει ο ίδιος στους πρώτους τρεις μήνες της προηγούμενης θητείας του.
Τα διατάγματα καλύπτουν ένα ευρύ φάσμα, από την επιβολή παγκόσμιων δασμών έως την απαγόρευση των χάρτινων καλαμακίων σε ομοσπονδιακά κτίρια. Πάνω από 80 αγωγές έχουν κατατεθεί που αμφισβητούν τα εκτελεστικά διατάγματα του σχετικά με τη μετανάστευση, το φύλο, τη διαφορετικότητα και την κλιματική αλλαγή.
Με τον Τραμπ να διεξάγει εμπορικό πόλεμο και να συγκρούεται με τον πρόεδρο της Ομοσπονδιακής Τράπεζας, οι χρηματιστηριακοί δείκτες έχουν υποχωρήσει αρκετά από τότε που ανέλαβε τα καθήκοντά του.
Οι μετοχές ανέκαμψαν προσωρινά όταν ο Τραμπ φάνηκε να μετριάζει τη στάση του για τους δασμούς στην Κίνα και την Ομοσπονδιακή Τράπεζα, αλλά συνολικά ο δείκτης S&P 500 έχει πέσει κατά 8,5% από την ημέρα της ορκωμοσίας. Κατά τις πρώτες 100 ημέρες των κυβερνήσεων του Τζορτζ Μπους και του Μπαράκ Ομπάμα, η χρηματιστηριακή αγορά είχε επίσης υποχωρήσει, λόγω της φούσκας των dot-com το 2001 και της ύφεσης του 2007-09.
Τι βλέπει οι JPMorgan για τις πρώτες 100 μέρες Τραμπ
Η J.P. Morgan Research έχει αναθεωρήσει προς τα κάτω την πρόβλεψή της για την ανάπτυξη του ΑΕΠ των ΗΠΑ και πλέον αναμένει μια ήπια ύφεση το 2025, κυρίως λόγω των επιπτώσεων των δασμών.
Οι αγορές αναμένεται να παραμείνουν ασταθείς και περιορισμένες, με τους επενδυτές να καλούνται να είναι προσεκτικοί και να επικεντρώνονται σε αμυντικές και ποιοτικές μετοχές ανάπτυξης. Οι αγορές εμπορευμάτων, ιδιαίτερα το πετρέλαιο, εμφανίζουν ανθεκτικότητα στη ζήτηση, ωστόσο η πολιτική των ΗΠΑ και οι παγκόσμιες αλλαγές στην προσφορά επηρεάζουν τις τιμές και τις προσδοκίες.
Ο Επικεφαλής Οικονομολόγος για παγκόσμια ζητήματα της JPMorgan, Μπρους Κάσμαν, σημειώνει ότι οι επιθετικές ενέργειες της κυβέρνησης Τραμπ στους δασμούς έχουν δημιουργήσει ένα περιβάλλον υψηλής αβεβαιότητας, επηρεάζοντας αρνητικά την οικονομική ανάπτυξη. Η ύφεση που προβλέπει η αμερικανική τράπεζα οφείλεται σε τρεις βασικούς παράγοντες: οι δασμοί λειτουργούν ως φόρος στην οικονομία, προκαλούνται διαταραχές σε βασικούς τομείς όπως το εμπόριο με την Κίνα και παρατηρείται αρνητική μετατόπιση της επιχειρηματικής και καταναλωτικής εμπιστοσύνης λόγω της απρόβλεπτης πολιτικής.
Παρότι ο ιδιωτικός τομέας παραμένει ανθεκτικός προς το παρόν, το συνολικό αποτέλεσμα αυτών των παραγόντων αναμένεται να επιβραδύνει την οικονομία όσο προχωρά το έτος. Πέρα από το εμπόριο, ο Κάσμαν παρακολουθεί στενά τη μετανάστευση, τη ρυθμιστική και τη δημοσιονομική πολιτική. Η μείωση της μετανάστευσης θα μπορούσε να επιβραδύνει περαιτέρω την ανάπτυξη, ενώ οι ρυθμιστικές αλλαγές είναι μέτρια θετικές. Η δημοσιονομική πολιτική παραμένει αβέβαιη, με πιθανές επεκτάσεις στις φορολογικές ελαφρύνσεις αλλά χωρίς να αναμένονται σημαντικά νέα μέτρα στήριξης.
Μεταβλητότητας συνέχεια
Ο Στρατηγικός Αναλυτής Μετοχών ΗΠΑ της JPMorgan, Καμάλ Ταμπόλι, αναφέρει ότι οι αγορές μετοχών αντιμετωπίζουν υψηλή μεταβλητότητα λόγω της αβεβαιότητας στην πολιτική, ειδικά όσον αφορά τους δασμούς και τις σχέσεις ΗΠΑ-Κίνας.
Ενώ τα για το 2025 οι οικονομικές προβλέψεις των εταιρειών ήταν αρχικά ισχυρές, η πρόσφατη κλιμάκωση των εμπορικών εντάσεων έχει αυξήσει τους κινδύνους τόσο για το επενδυτικό κλίμα όσο και για την πραγματική οικονομική δραστηριότητα. Ο Ταμπόλι συνιστά στους επενδυτές να αναμένουν περιορισμένες αγορές, να μειώνουν την έκθεση όταν η αγορά ενισχύεται και να επικεντρώνονται σε αμυντικές και ποιοτικές μετοχές ανάπτυξης.
Η περίοδος ανακοίνωσης αποτελεσμάτων είναι κρίσιμη, καθώς οι περισσότερες εταιρείες του S&P 500 θα ανακοινώσουν αποτελέσματα και θα δώσουν περισσότερη σαφήνεια σχετικά με τον αντίκτυπο των δασμών. Κοιτώντας προς το μέλλον, το 2026 θα μπορούσε να προσφέρει περισσότερη ανάπτυξη και σταθερότητα, εφόσον μειωθούν οι εμπορικές εντάσεις και εφαρμοστούν δημοσιονομικά μέτρα στήριξης.
Πετρέλαιο και εμπορεύματα
Η Επικεφαλής Παγκόσμιας Στρατηγικής Εμπορευμάτων της αμερικανικής τράπεζας, Νατάσα Κάνεβα, σημείωσε ότι η παγκόσμια ζήτηση για πετρέλαιο παρέμεινε ισχυρή κατά το πρώτο εξάμηνο του έτους, χωρίς να παρατηρείται σημαντική επιβράδυνση στους κινεζικούς εμπορικούς όγκους ή στα διεθνή ταξίδια εκτός ΗΠΑ.
Ωστόσο, η ζήτηση για ταξίδια και βενζίνη στις ΗΠΑ έχει παρουσιάσει κάποια αδυναμία, παρά τις χαμηλότερες τιμές. Οι τιμές του πετρελαίου διαπραγματεύονται αυτή τη στιγμή κάτω από την πραγματική τους αξία, επηρεαζόμενες τόσο από τον φόβο ύφεσης όσο και από απροσδόκητες αυξήσεις της προσφοράς από τον OPEC.
Η κυβέρνηση Τραμπ στοχεύει σε χαμηλότερες τιμές πετρελαίου, επιδιώκοντας ένα εύρος 50 έως 55 δολάρια ανά βαρέλι, ενώ το προηγούμενο όριο τιμής που είχε θέσει η κυβέρνηση Μπάιντεν έχει ουσιαστικά καταργηθεί.
Πηγή: ΟΤ
