Πρόκειται για το σενάριο που θα μπορούσε να προκαλέσει πλήρη κατάρρευση στις αγορές: οι Ισραηλινοί πλήττουν τις ιρανικές πυρηνικές εγκαταστάσεις, οι Ιρανοί ορκίζονται να εκδικηθούν και κάπου εκεί οι τιμές του πετρελαίου εκτοξεύονται…
Ωστόσο, όπως διαπιστώνει το Bloomberg, σε μια χρονιά όπου οι κρίσεις έρχονται κατά κύματα, οι traders από την Ευρώπη μέχρι τη Νέα Υόρκη προτίμησαν αυτή τη φορά να κρατήσουν την ανάσα τους παρά να φύγουν μαζικά.
Πράγματι, η τιμή του χρυσού σημείωσε άνοδο, οι μετοχές υποχώρησαν και τα ομόλογα σημείωσαν άνοδο, αλλά δεν υπήρξε μεγάλη άνοδος. Ο S&P 500 ολοκλήρωσε την εβδομάδα με μέτρια πτώση και παραμένει λιγότερο από 3% κάτω από το ιστορικό υψηλό του. Το αργό πετρέλαιο «επέστρεψε» μέρος των αρχικών του κερδών.
Το γνωστό μοτίβο αντίδρασης στις αγορές
Αυτή η σχετική ηρεμία — προς το παρόν — ακολούθησε ένα γνωστό σενάριο: Οι αγορές σοκάρονται, οι τιμές καταρρέουν και στη συνέχεια οι συνηθισμένοι αγοραστές που κάνουν βουτιά ορμούν στην αγορά. Είναι μια ρουτίνα που έχει σχεδόν εδραιωθεί μετά από μήνες κρίσεων που δεν ολοκληρώθηκαν ποτέ. Αυτό έλαβε νέα ώθηση αυτή την εβδομάδα, όταν οι αναγνώσεις για τον πληθωρισμό και το καταναλωτικό κλίμα ήταν καλύτερες από τις εκτιμήσεις.
Οι αεροπορικές επιδρομές διέκοψαν αυτό το μοτίβο συναλλαγών την Παρασκευή, χωρίς όμως να το διαταράξουν, εκτιμά το Bloomberg. Tελικά, ένα ακόμη φαινόμενο της Wall Street αποδείχθηκε εξίσου σημαντικό για τη διάσωση της εβδομάδας: η ορμή. Από τα ασφάλιστρα κινδύνου στα εταιρικά ομόλογα έως τα κρυπτονομίσματα και το εύρος της χρηματιστηριακής αγοράς, οι τάσεις έχουν παραμείνει σε μεγάλο βαθμό θετικές – απόδειξη ότι οι διαχειριστές κεφαλαίων εξακολουθούν να ανησυχούν ότι η απώλεια ανάκαμψης της αγοράς φέτος αποτελεί μεγαλύτερο κίνδυνο από το να υποκύψουν στην πτώση.
Πλέον, η προσοχή όλων στρέφεται στο Σαββατοκύριακο. Με τη νέα κλιμάκωση να βρίσκεται σε εξέλιξη, οι αγορές προετοιμάζονται για σήματα που θα εκπέμψουν η Μέση Ανατολή και η Ουάσιγκτον, τα οποία θα μπορούσαν να διαμορφώσουν την ατμόσφαιρα της επόμενης εβδομάδας — και να δοκιμάσουν πόσο ανθεκτικά είναι στην πραγματικότητα τα αντανακλαστικά της ανόδου.
«Αυτή ήταν μια χρονιά όπου τα άσχημα νέα που ξεθώριαζαν απέδωσαν καρπούς και το FOMO (Fear Of Missing Out – ο φόβος μην χάσεις αυτό που συμβαίνει) γίνεται όλο και πιο έντονο», δήλωσε στο Bloomberg ο Μαξ Γκόχμαν, αναπληρωτής επικεφαλής επενδύσεων στην Franklin Templeton Investment Solutions. «Όταν αυτή η ορμή μετατρέπεται σε τυφλή ευφορία, μπορεί να κάνει τους ταύρους να χτυπήσουν έναν τοίχο με πλήρη ταχύτητα, αλλά δεν έχουμε φτάσει ακόμα εκεί».
Αγορές: Η ανησυχία παραμένει
Φυσικά, η ανησυχία αφθονεί, όπως συνέβαινε καθ’ όλη τη διάρκεια μιας ταραγμένης χρονιάς. Το Ισραήλ προειδοποίησε ότι οι επιθέσεις του μπορεί να συνεχιστούν για εβδομάδες, ενώ το Ιράν έχει ορκιστεί να απαντήσει δυναμικά.
Οι αγορές λιανικής επίσης επιβραδύνονται, το χρήμα στρέφεται προς τα μετρητά και τον χρυσό, και τα ομόλογα δεν προσφέρουν μεγάλη ανακούφιση: η απόδοση του 10ετούς ομολόγου έκλεισε υψηλότερα την Παρασκευή, μια υπενθύμιση ότι τα παραδοσιακά καταφύγια δεν είναι κάτι σίγουρο καθώς συσσωρεύονται δημοσιονομικά σύννεφα.
Και το κρίσιμο σημείο: Ο πρόεδρος Ντόναλντ Τραμπ έχει υποσχεθεί σαρωτικούς δασμούς εντός δύο εβδομάδων, μια πιθανή διαταραχή στην πλευρά της προσφοράς που θα μπορούσε να συγκρουστεί με μια αγορά πετρελαίου που είναι ήδη σε αναταραχή.
«Εάν η χρηματιστηριακή αγορά καταφέρει να ξεπεράσει αυτό το πρόβλημα, αυτό μόνο θα αυξήσει το αίσθημα FOMO. Μπορεί κάλλιστα να δημιουργήσει την αντίληψη ότι το ράλι είναι «ακλόνητο»», δήλωσε στο Bloomberg ο Μάικλ Πάρβες, ιδρυτής και διευθύνων σύμβουλος της Tallbacken Capital Advisors. «Αυτό αυξάνει τον τελικό κίνδυνο καθοδικής πορείας».
Μέχρι το κλείσιμο της Παρασκευής, τα εμπορεύματα κατέληξαν να υφίστανται το κύριο βάρος της πίεσης από τη συνεχιζόμενη σύγκρουση, με το πετρέλαιο να σημειώνει άνοδο περίπου 8% και τον χρυσό να καταγράφει ιστορικά υψηλά. Ο S&P 500 έκλεισε την εβδομάδα μόλις 0,4% χαμηλότερα και τα 10ετή ομόλογα του Δημοσίου διαπραγματεύτηκαν με πτώση περίπου 10 μονάδων βάσης. Ο Δείκτης Μεταβλητότητας Cboe, ή VIX, έκλεισε την εβδομάδα λίγο πάνω από τις 20 μονάδες, καθώς οι δείκτες για τα ομόλογα και τα νομίσματα έκλεισαν χαμηλότερα.
Συνηθισμένες οι αγορές από τα συνεχή σοκ
Ένας παράγοντας στη σχετική ανθεκτικότητα μπορεί να προέρχεται από τον τεράστιο όγκο των σοκ που οι επενδυτές έχουν ήδη απορροφήσει το 2025 – από τον πληθωρισμό και τις αναταραχές στα ομόλογα έως τους δασμούς και τη γεωπολιτική. Ενώ το καθένα έχει προκαλέσει σύντομες ρευστοποιήσεις, οι ανακάμψεις ήταν αρκετά γρήγορες για να οξύνουν, όχι να αμβλύνουν, την ώθηση της ορμής μεταξύ των επενδυτών.
Ένας δείκτης της Société Générale που παρακολουθεί την ορμή μεταξύ των περιουσιακών στοιχείων σημείωσε αυτόν τον μήνα μια από τις πιο απότομες αναστροφές που έχουν καταγραφεί ποτέ, με εννέα από τις 11 συνιστώσες να εκπέμπουν ανοδικά σήματα. Οι τάσεις που προέκυψαν από τα ομόλογα σταθερού εισοδήματος, τις μετοχές και τα νομίσματα έλαμπαν όλες με πράσινο φως όταν ξέσπασε η σύγκρουση. Μια τέτοια κίνηση τιμών είναι δύσκολο να αγνοηθεί από τους επενδυτές κινδύνου της Wall Street, σύμφωνα με τον Μανίς Καμπρά της SocGen.
«Εξετάζουμε τους δείκτες VIX και MOVE, και δείχνουν ένα στοιχείο εφησυχασμού που είναι λίγο περίεργο λόγω όλων αυτών των γεγονότων που συνέβησαν», δήλωσε ο Φίλιπ Κόλμαρ, παγκόσμιος στρατηγικός αναλυτής στην MRB Partners. «Αν δεν είχαμε περάσει το φιάσκο του Απριλίου, νομίζω ότι οι αγορές θα ήταν νευρικές αυτή τη στιγμή και πιο αρνητικές».
Πράγματι, η ανοδική τοποθέτηση είναι αρκετά ακραία για να προκαλέσει αναστάτωση σε ορισμένους επικριτές της Wall Street. Ο φόβος της απώλειας ευκαιριών έχει οδηγήσει σε ακραίες αναγνώσεις στον κόσμο των χρηματιστηριακών αμοιβαίων κεφαλαίων συναλλαγών, μεταξύ άλλων, με τα ETF υψηλού βήτα να προσελκύουν σημαντικά περισσότερες εισροές από τα αντίστοιχα χαμηλού βήτα, σύμφωνα με τον Αθανάσιο Ψαροφαγή του Bloomberg Intelligence.
«Όπως ακριβώς υπήρξε υπερβολική αντίδραση στην πτωτική πορεία των αρχικών ειδήσεων για τους δασμούς, η ανάκαμψη φαίνεται λίγο υπερβολικά ελπιδοφόρα κατά την άποψή μας», δήλωσε ο Νέιθαν Θούφτ της Manulife Investment Management στη Βοστώνη, η οποία επιβλέπει 160 δισεκατομμύρια δολάρια. «Υπάρχουν ακόμη ορισμένες αβεβαιότητες που θα μπορούσαν να οδηγήσουν σε μεγαλύτερη αστάθεια της αγοράς τους επόμενους μήνες. Με αυτά τα δεδομένα, πιστεύουμε ότι τα χειρότερα σενάρια σχετικά με τους δασμούς είναι εκτός συζήτησης».
Η θεμελίωση ενός επιχειρήματος ότι ο εμπορικός πόλεμος του Τραμπ είναι έτοιμος να στείλει τις ΗΠΑ σε ύφεση σύντομα έχει γίνει πιο δύσκολη εν μέσω μιας σειράς θετικών οικονομικών αναφορών. Τα στοιχεία αυτής της εβδομάδας έδειξαν ότι τόσο ο καταναλωτικός όσο και ο παραγωγικός πληθωρισμός ήταν χαμηλότερος από τον προβλεπόμενο τον Μάιο. Την Παρασκευή, το Πανεπιστήμιο του Μίσιγκαν δήλωσε ότι ο προκαταρκτικός δείκτης καταναλωτικού κλίματος αυξήθηκε, ξεπερνώντας όλες τις προσδοκίες σε έρευνα οικονομολόγων του Bloomberg.
«Μια σταθερή ροή ευνοϊκών, ή τουλάχιστον ουδέτερων, τίτλων μπορεί να διατηρήσει το πάρτι του “αγοράζω σε πτώση”», δήλωσε στο Bloomberg ο Μάικλ Μπέιλι, διευθυντής έρευνας στην FBB Capital Partners. «Η ελάχιστα αισθητή άνοδος του VIX σήμερα υποδηλώνει ότι οι επενδυτές βλέπουν τη σύγκρουση Ισραήλ-Ιράν ως ένα αρκετά συγκρατημένο γεωπολιτικό γεγονός, συμβάλλοντας στη διατήρηση ζωντανής της νέας ανοδικής αγοράς».
Πηγή: ot
