Mπορεί τα σύννεφα να έχουν μαζευτεί πάνω από την αμερικανική οικονομία, με τις αγορές του κόσμου να αναμένουν την αντίδραση της Wall Street στα τελευταία στοιχεία από την αγορά εργασίας των ΗΠΑ, αλλά η Société Générale εμφανίζεται αισιόδοξη για την πορεία του αμερικανικού χρηματιστηρίου, υποστηρίζοντας ότι οι πιθανότητες για περαιτέρω άνοδο του δείκτη S&P 500 έως το τέλος του 2026 υπερτερούν σαφώς των καθοδικών κινδύνων.
Όπως σημειώνεται στην τελευταία ανάλυση της τράπεζας, η αγορά έχει ανακάμψει ταχύτερα από κάθε άλλη φορά μετά την πανδημία, με τον δείκτη να πλησιάζει ήδη τον στόχο των 6.400 μονάδων για το τέλος του 2025.
«Ο τίτλος της προηγούμενης μας ανάλυσης, ‘Η κρίση εμπιστοσύνης είναι παροδική’, αποδείχθηκε προφητικός», σημειώνει η SG, προσθέτοντας ότι δεν αναμένει οι εμπορικές πολιτικές να οδηγήσουν την οικονομία σε ύφεση.
Η τράπεζα διατηρεί την πρόβλεψή της για τον S&P 500 εντός του εύρους 5.500–6.750 μονάδων για το 2025, ενώ προειδοποιεί για πιθανή διόρθωση κατά το τρίτο τρίμηνο λόγω του νέου περιβάλλοντος δασμών. Ωστόσο, τονίζει ότι οποιαδήποτε διόρθωση θα είναι επιφανειακή, καθώς η κερδοφορία των εταιρειών αναμένεται να παραμείνει υποστηρικτική. Οι δείκτες του SG Turning Point Cycle υποδεικνύουν τα πρώτα σημάδια επιτάχυνσης της αγοράς.
Σενάριο 2026: «Boom ή Φούσκα»;
Για το τέλος του 2026, η SG προβλέπει στόχο 6.900 μονάδων, που συνεπάγεται περαιτέρω άνοδο κατά 9%, ενώ δεν αποκλείει υπέρβαση προς τις 7.300 μονάδες στο πρώτο εξάμηνο του έτους (με πολλαπλασιαστή 22x στα εκτιμώμενα κέρδη 2027, 333 δολ./μετοχή). Κρίσιμοι παράγοντες για τις αποδόσεις είναι η νομισματική πολιτική της Fed και η πορεία του δολαρίου.
Η τράπεζα εκτιμά πως ήπιες μειώσεις επιτοκίων θα ενισχύσουν τα οικονομικά δεδομένα, ενώ πιο επιθετικές μειώσεις από τη Fed θα μπορούσαν να οδηγήσουν σε φούσκα αποτιμήσεων. Ειδικότερα, αν ο δείκτης ξεπεράσει τις 7.500 μονάδες, τότε ο κίνδυνος για «φούσκα» ενισχύεται.
Η πολιτική της Fed θα διαμορφώσει την πορεία του δείκτη
Με τις εκπλήξεις στον πληθωρισμό να βρίσκονται σε χαμηλά 10ετίας και τα πραγματικά επιτόκια της Fed να υποδεικνύουν περιθώριο για μείωση, η SG προβλέπει ότι οι πρώτες μειώσεις επιτοκίων θα ξεκινήσουν τον Δεκέμβριο, με στόχο να διαμορφωθούν στο 3,25%-3,5% μέχρι τα τέλη του 2026 (από 4,5% σήμερα).
«Όταν η μόχλευση στον ιδιωτικό τομέα είναι συγκρατημένη, όπως τώρα, οι μειώσεις επιτοκίων συνοδεύονται από θετικές επιδράσεις στις μετοχές», σημειώνει η SG, τονίζοντας ότι η ονομαστική κερδοφορία αναμένεται να αγγίξει νέα υψηλά.
Δομικά θετικό το μακροοικονομικό περιβάλλον
Η τράπεζα επισημαίνει ότι η παγκόσμια στροφή προς επεκτατικές δημοσιονομικές πολιτικές έχει δημιουργήσει συνθήκες διαρθρωτικά υψηλότερης ονομαστικής ανάπτυξης, ενώ το χρέος στον ιδιωτικό τομέα παραμένει σε υγιή επίπεδα. Οι εταιρικές δραστηριότητες ανακάμπτουν από χαμηλά του κύκλου, ενώ δεν παρατηρούνται σημάδια υπερβολικής ευφορίας.
Επίσης, με τις συσχετίσεις μετοχών να παραμένουν κάτω του μέσου όρου, η SG θεωρεί ότι οι θεματικές στρατηγικές υπερέχουν των απλών κλαδικών. Μάλιστα αναμένει ότι οι μεγαλύτερες αποδόσεις θα καταγραφούν ήδη από το πρώτο εξάμηνο του 2026.
Πηγή: ot.gr
