Σε δείκτη -σε πραγματικό χρόνο- του κινδύνου που ενέχουν οι αμερικανικοί δασμοί, εξελίσσεται μια εξειδικευμένη συναλλαγή αρμπιτράζ (το κέρδος από τη διαδικασία αγοράς σε χαμηλή τιμή και πώλησης σε υψηλότερη) σε ένα βασικό μέταλλο, όπως ο χαλκός .
Ο χαλκός — ο οποίος θεωρείται ευρύτερο οικονομικό βαρόμετρο, καθώς το βιομηχανικό αυτό μέταλλο αποτελεί βασικό συστατικό στους τομείς των κατασκευών, της ηλεκτρονικής και των μεταφορών — σημειώνει ραγδαία άνοδο για περισσότερο από ένα χρόνο, με τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης να φτάνουν την περασμένη εβδομάδα σε ιστορικό υψηλό σχεδόν 6,90 δολάρια ανά λίβρα.
Η διαφορά μεταξύ των τιμών των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης του COMEX των ΗΠΑ και του Χρηματιστηρίου Μετάλλων του Λονδίνου (LME) χρησιμοποιείται παραδοσιακά από εμπόρους φυσικών εμπορευμάτων, τράπεζες, hedge funds, παραγωγούς και καταναλωτές για να αποκομίσουν κέρδη από προσωρινές διαφορές τιμών και να αντισταθμίσουν τον κίνδυνο μεταβολής των τιμών μεταξύ των δύο αγορών.
Ιστορικά, το αρμπιτράζ καθοδηγούνταν από παράγοντες όπως οι διακυμάνσεις της ζήτησης στην Κίνα ή οι διαταραχές στην προσφορά στη Νότια Αμερική, σημειώνει το CNBC.
Τώρα, όμως, οι αναλυτές της Societe Generale αναφέρουν ότι η συναλλακτική δραστηριότητα έχει ανατραπεί από την προοπτική επιβολής νέων δασμών βάσει του Άρθρου 232 στον εξευγενισμένο χαλκό, εν αναμονή έρευνας του Λευκού Οίκου, με τους επενδυτές να χρησιμοποιούν όλο και περισσότερο το πριμ του COMEX ως δείκτη για την επιβολή περαιτέρω δασμών.
Οι ΗΠΑ επιβάλλουν ήδη δασμό 50% στις εισαγωγές ημιτελών προϊόντων χαλκού και ορισμένων άλλων προϊόντων που κατασκευάζονται από χαλκό. Το υπουργείο Εμπορίου έχει προτείνει τη σταδιακή εφαρμογή ενός γενικού δασμού 15% στον εξευγενισμένο χαλκό από την 1η Ιανουαρίου 2027, ο οποίος θα αυξηθεί στο 30% την 1η Ιανουαρίου 2028.
Εισαγωγές ρεκόρ
«Η διαφορά τιμών μεταξύ COMEX και LME έχει καταστεί όλο και περισσότερο δείκτης των προσδοκιών για τους αμερικανικούς δασμούς, καθώς μια ευρύτερη διαφορά προς όφελος της LME σηματοδοτεί μεγαλύτερο αντιληπτό κίνδυνο δασμών και συνεχίζει να προσελκύει μέταλλα στις ΗΠΑ», δήλωσε η Ewa Manthey, στρατηγικός αναλυτής εμπορευμάτων στην ING, στο CNBC μέσω ηλεκτρονικού ταχυδρομείου.
Οι ΗΠΑ εισήγαγαν πάνω από 200.000 μετρικούς τόνους χαλκού τον Ιούλιο — το υψηλότερο επίπεδο των τελευταίων 12 ετών.
Αναλυτές της SocGen, με επικεφαλής τον Mike Haigh, διευθυντή του τμήματος FIC και έρευνας εμπορευμάτων, ανέφεραν ότι οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής στις ΗΠΑ ανησυχούν όλο και περισσότερο για την εξάρτηση της χώρας από τον εισαγόμενο ραφιναρισμένο χαλκό, καθώς οι υποδομές τεχνητής νοημοσύνης, ο εκσυγχρονισμός του δικτύου ηλεκτρικής ενέργειας και οι αμυντικές δαπάνες ενισχύουν δραματικά την παγκόσμια ζήτηση.
Η έρευνα που διεξάγεται στο πλαίσιο του Άρθρου 232 αντανακλά έναν ευρύτερο στόχο, δηλαδή την «εξασφάλιση της πρόσβασης σε ένα υλικό που θεωρείται κρίσιμο τόσο για την οικονομική ανάπτυξη όσο και για την εθνική ασφάλεια», ανέφερε.
Προβλέψεις για τους δασμούς στον χαλκό
Για να μεταφράσει τη διαφορά σε πιθανότητες επιβολής δασμών, η SocGen μοντελοποίησε το κόστος μεταφοράς χαλκού ποιότητας LME από ευρωπαϊκές αποθήκες στην ανατολική ακτή των ΗΠΑ και συνέκρινε αυτή τη συνολική τιμή παράδοσης με τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης του COMEX. Οι αναλυτές ανέφεραν ότι η τρέχουσα πριμοδότηση του COMEX έναντι του πλήρως παραδοθέντος μετάλλου LME υποδηλώνει πιθανότητα 14,6% για την εφαρμογή του σταδιακού γενικού δασμού 15% που προτείνει ο Υπουργός Εμπορίου έως τον Ιανουάριο του 2027.
Η πιθανότητα αυτή αυξάνεται στο 37% για την επιβολή δασμού 30% έως τον Ιανουάριο του 2028.
Η Νάταλι Σκοτ-Γκρέι, ανώτερη αναλύτρια ζήτησης μετάλλων στη StoneX, δήλωσε ότι η καθυστερημένη απόφαση των ΗΠΑ βάσει του Άρθρου 232 σχετικά με τον εξευγενισμένο χαλκό αποτελεί πλέον τον «μεγαλύτερο μεμονωμένο καταλύτη» για την αγορά χαλκού. Σε πρόσφατο σχόλιό της για την αγορά, η Σκοτ-Γκρέι ανέφερε ότι η επιβολή συνολικών δασμών θα περιορίσει την προσφορά εκτός των ΗΠΑ. Αντίθετα, η μη επιβολή δασμών θα εξαλείψει την αρμπιτράζ μεταξύ COMEX και LME.
Η Μάνθεϊ ανέφερε ότι η διατήρηση ενός ευρύτερου πριμ εξακολουθεί να στηρίζει τις τιμές του χαλκού βραχυπρόθεσμα, «ιδίως καθώς η προσφορά από τα ορυχεία παραμένει περιορισμένη και ο ανταγωνισμός μεταξύ των ΗΠΑ και της Κίνας για το διαθέσιμο μέταλλο εντείνεται».
«Διατηρούμε θετική στάση έναντι του χαλκού, αν και η αβεβαιότητα σχετικά με τους δασμούς σημαίνει ότι η μεταβλητότητα πιθανότατα θα παραμείνει σε υψηλά επίπεδα», πρόσθεσε.
Πηγή: ΟΤ
