Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ), προχωρά με προσεκτικά βήματα σε αχαρτογράφητα νερά, έχοντας ως μότο ότι «η αβεβαιότητα είναι η νέα βεβαιότητα»
Η παραπάνω φράση ανήκει στον κεντρικό τραπεζίτη της Ιρλανδίας και μέλος του διοικητικού συμβουλίου της ΕΚΤ Γκάμπριελ Μακλούφ. Όπως τόνισε, από το Διεθνές Οικονομικό Συμπόσιο στο Δουβλίνο, η ΕΚΤ πρέπει να είναι έτοιμη να αντιδράσει γρήγορα σε περίπτωση που η οικονομική ανάπτυξη και ο πληθωρισμός αποκλίνουν από τις προσδοκίες.
Ο Μακλούφ, από κοινού με τον Ισπανό ομόλογό του Χοσέ Λουίς Εσκρίβα, δήλωσαν σήμερα Τρίτη 13 Μαίου, ότι το νέο εμπορικό περιβάλλον θα απαιτήσει μια ευέλικτη πολιτική.
Ο αξιωματούχος της ΕΚΤ υπογράμμισε ότι η νομισματική πολιτική πρέπει να προσαρμοστεί στη νέα φύση των διαταραχών της προσφοράς που προκαλούνται από τον γεωοικονομικό κατακερματισμό. «Με τόση αβεβαιότητα σχετικά με το πώς θα διαμορφωθεί το νέο γεωοικονομικό πλαίσιο, η ανάλυση σεναρίων δίνει μια εικόνα του εύρους των πιθανών αποτελεσμάτων», είπε χαρακτηριστικά.
Μακροπρόθεσμες επιπτώσεις
Η αβεβαιότητα στην παγκόσμια οικονομία είναι πιθανό να συνεχιστεί ακόμη και αν ο παγκόσμιος εμπορικός πόλεμος αποδειχθεί βραχύβιος, συμπλήρωσε ο Μακλόυφ.
«Οι κίνδυνοι ενίσχυσης από τα υψηλά επίπεδα δημόσιου και ιδιωτικού χρέους και ο τρόπος με τον οποίο αυτά ενδέχεται να επηρεάσουν το χρηματοπιστωτικό σύστημα αποτελούν έναν επιπλέον κίνδυνο επιδείνωσης της κατάστασης.
Ο Εσκρίβα συμφώνησε, λέγοντας ότι σε περιόδους αυξημένης αβεβαιότητας, «το κεντρικό σενάριο γίνεται λιγότερο κατατοπιστικό. Πιστεύω ότι η λύση είναι να βασιστούμε περισσότερο σε πλήρως ανεπτυγμένα, καλά σχεδιασμένα εναλλακτικά σενάρια που θα πρέπει να αποκτήσουν σημασία».
H τρέχουσα αβεβαιότητα οφείλεται στο μεγαλύτερο μέρος της στις ασταθείς εμπορικές πολιτικές του προέδρου των ΗΠΑ Ντόναλντ Τραμπ, οι οποίες φαίνεται ότι θα περιορίσουν την ανάπτυξη στην οικονομία των 20 χωρών της ευρωζώνης, ενώ θα επιβαρύνουν τον πληθωρισμό — τουλάχιστον βραχυπρόθεσμα.
Νέες μειώσεις επίτοκίων
Με τις τιμές καταναλωτή να αναμένεται να επιστρέψουν στο στόχο του 2% τους επόμενους μήνες, οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής εξετάζουν το ενδεχόμενο να προχωρήσουν σε νέες μειώσεις επιτοκίων, μετά τις διαδοχικές επτά μειώσεις που έχουν πραγματοποιήσει από τον Ιούνιο του 2024. Οι επενδυτές εκτιμούν ότι θα ακολουθήσουν άλλες δύο μειώσεις επιτοκίων εντός του 2025.
Όταν η ΕΚΤ δημοσιεύσει τις επόμενες τριμηνιαίες προοπτικές για την οικονομία, τον Ιούνιο, είναι πιθανό να δημοσιευθούν και τα εναλλακτκά σενάρια που εξετάζουν τα πιθανά αποτελέσματα των αμερικανικών δασμών. Στο παρελθόν η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα έχει χρησιμοποιήσει μοντέλα προβλέψεων για να παρουσιάσει εναλλακτικά οικονομικά οικονομικά σενάρια, για παράδειγμα κατά τη διάρκεια της πανδημίας και του πολέμου στην Ουκρανία.
Για τον Ισπανό κεντρικό τραπεζίτη είναι προφανές ότι οι εμπορικοί δασμοί του Τραμπ θα επιβραδύνουν την ανάπτυξη στην ΕΕ. Παραδέχεται ωστόσο ότι οι επιπτώσεις στον πληθωρισμό είναι πιο δύσκολο να προβλεφθούν.
Δεδομένα Υψηλής Συχνότητας
«Πρέπει να είμαστε ευέλικτοι στην ενδεχόμενη αλλαγή της νομισματικής πολιτικής», δήλωσε σε συνέδριο στη Ζυρίχη, υποστηρίζοντας ότι στην παρούσα συγκυρία πρέπει να δοθεί μεγαλύτερη έμφαση στα δεδομένα υψηλής συχνότητας. Η ανάγκη για πλήρη ευελιξία είναι «πιο επίκαιρη από ποτέ», πρόσθεσε.
Στις χρηματοοικονομικές επιστήμες τα δεδομένα υψηλής συχνότητας είναι χρονοσειρές δεδομένων που συλλέγονται σε πολύ λεπτομερή κλίμακα.
Πώς μπορεί να εξελιχθεί ο εμπορικός πόλεμος
Σε ομιλία του, ο Μακλούφ αναφέρθηκε με περισσότερες λεπτομέρειες στο πώς θα μπορούσε να εξελιχθεί η τρέχουσα εμπορική διαμάχη, παρουσιάζοντας τρία σενάρια.
Το πρώτο προβλέπει βραχυπρόθεσμες απειλές για την επιβολή δασμών, αλλά και συνεχιζόμενη αβεβαιότητα σχετικά με την εμπορική πολιτική, η οποία θα επιβραδύνει τις επενδύσεις και θα επηρεάσει αρνητικά το οικονομικό κλίμα. Αυτό θα μπορούσε να λειτουργήσει αποπληθωριστικά.
Το δεύτερο σενάριο προϋποθέτει ότι οι «αμοιβαίοι» δασμοί θα καταστούν μόνιμοι, προκαλώντας ως αντίποινα μέτρα που θα έχουν πιο αρνητικές επιπτώσεις στην ανάπτυξη. Οι επιπτώσεις στις τιμές καταναλωτή είναι λιγότερο σαφείς σε αυτό το σενάριο.
Το τρίτο σενάριο προβλέπει ότι οι ΗΠΑ θα καταλήξουν σε εμπορική συμφωνία με τις Βρυξέλλες, αλλά οι εντάσεις με την Κίνα θα συνεχιστούν, με αποτέλεσμα οι εξαγωγές από αυτή τη χώρα να μεταφερθούν στην ΕΕ.
«Η αβεβαιότητα είναι η νέα βεβαιότητα και η πλοήγηση σε ένα τέτοιο περιβάλλον απαιτεί προσαρμοστικότητα τόσο από τους υπεύθυνους χάραξης πολιτικής όσο και από τις επιχειρήσεις», δήλωσε ο Μακλούφ. «Η ευελιξία και η προσαρμοστικότητα θα έχουν καθοριστικό ρόλο»
Με πληροφορίες από Βloomberg και Reuters
