Ο παγκόσμιος πληθυσμός γερνάει και αυτό αναμένεται να επιταχυνθεί τις επόμενες δεκαετίες γεγονός που πιθανότατα θα επιφέρει άσχημα αποτελέσματα για τη χρηματιστηριακή αγορά, σύμφωνα με στρατηγικούς αναλυτές της JPMorgan.
Το δημογραφικό παραμένει ένας τεράστιος «πονοκέφαλος» που ακουμπά σχεδόν το σύνολο του πλανήτη και ιστορικά ένας γηραιότερος πληθυσμός οδηγεί σε μειωμένες αποδόσεις, χαμηλότερη αύξηση των κερδών και ασθενέστερες αποτιμήσεις.
Οι αναλυτές εξετάζουν το σενάριο για μια αύξηση κατά 1% του αριθμού των ατόμων άνω των 65 ετών
Σύμφωνα με τους αναλυτές της αμερικανικής τράπεζας σε μια περίοδο 10 ετών, μια αύξηση κατά 1% του αριθμού των ατόμων άνω των 65 ετών συσχετίζεται με μια μείωση κατά 0,92% των ετήσιων αποδόσεων των μετοχών καθιστώντας πιο αργή την ανάπτυξη.
Λιγότερη καινοτομία
Σύμφωνα με την έκθεση της JPMorgan μια γηραιότερη βάση επενδυτών που επιθυμεί να αποταμιεύσει για τη συνταξιοδότηση οδηγεί σε μείωση του επενδυτικού κεφαλαίου και σε λιγότερη καινοτομία. Αυτό, σε συνδυασμό με την βραδύτερη αύξηση του εργατικού δυναμικού θα έχουν αρνητικό αντίκτυπο στην αύξηση των κερδών, λένε στρατηγικοί αναλυτές.
«Η γήρανση του πληθυσμού μπορεί να μειώσει την αύξηση των κερδών για διάφορους λόγους. Οδηγεί σε βραδύτερη αύξηση του εργατικού δυναμικού, μειώνοντας την οικονομική ανάπτυξη. Υπάρχουν επίσης ενδείξεις ότι η γήρανση μπορεί να μειώσει την καινοτομία και την αύξηση της παραγωγικότητας», αναφέρουν ο χαρακτηριστικά.
Αυτό ισχύει ιδιαίτερα για τις εταιρείες που αντλούν έσοδα από διεθνείς δραστηριότητες.
«Για τις εταιρείες που αντλούν μεγαλύτερο μέρος των εσόδων τους από το εξωτερικό, όπως οι πολυεθνικές, η γήρανση του παγκόσμιου πληθυσμού (με την έννοια του σταθμισμένου ΑΕΠ) είναι πιθανό να έχει μεγαλύτερη επίπτωση στην αύξηση των κερδών από ό,τι η γήρανση του τοπικού πληθυσμού» επισημαίνεται στη σχετική ανάλυση της JP Morgan, σύμφωνα με το businessinsider.com.
Αυτό σημαίνει ότι οι χρηματιστηριακοί δείκτες μικρής και μεσαίας κεφαλαιοποίησης θα έχουν πιθανότατα μεγαλύτερο αντίκτυπο από τη γήρανση του πληθυσμού από ό,τι εκείνοι με αποκλειστικά μεγάλες κεφαλαιοποιήσεις.
Πλήγμα και στις αποτιμήσεις
Την ίδια στιγμή, σύμφωνα με την έκθεση, πλήγμα θα υποστούν και οι αποτιμήσεις. Καθώς οι ηλικιωμένοι στρέφονται σε συνταξιοδοτικά προγράμματα, οι εθνικές αποταμιεύσεις μειώνονται, αυξάνοντας έτσι τις αποδόσεις των ομολόγων. Οι ηλικιακά μεγαλύτεροι πληθυσμοί αποσύρονται επίσης από την αγορά με υψηλότερα ποσοστά, οδηγώντας προς τα κάτω τις τιμές των μετοχών. Αυτές οι τάσεις -σύμφωνα με τους στρατηγικούς αναλυτές- καθώς και οι χαμηλότερες προσδοκίες αύξησης των κερδών, δικαιολογούν χαμηλότερες αποτιμήσεις.
Φως στο τούνελ
Σύμφωνα πάντα με τους αναλυτές υπάρχει κι ένα φωτεινό σημείο: Η υγειονομική περίθαλψη, για την οποία οι ηλικιωμένοι πληθυσμοί τείνουν να ξοδεύουν περισσότερα.
«Διαπιστώνουμε μια σαφή θετική σχέση της υπερβάλλουσας απόδοσης του κλάδου, που οφείλεται αποκλειστικά στην ταχύτερη αύξηση των κερδών», αναφέρουν. Μια αύξηση κατά 1% στο μερίδιο του πληθυσμού των ατόμων άνω των 65 ετών θα οδηγήσει σε αύξηση 0,85% στις αποδόσεις του τομέα της υγειονομικής περίθαλψης σε μια περίοδο 10 ετών.
Οι αναλυτές σημειώνουν, επίσης, ότι η τάση γήρανσης του πληθυσμού δεν θα επηρεάσει εξίσου τις χώρες. Στην Κίνα, το μερίδιο των ηλικιωμένων στον πληθυσμό θα αυξηθεί κατά επτά ποσοστιαίες μονάδες την επόμενη δεκαετία. Οι ΗΠΑ θα δουν μια πιο ήπια αύξηση από 18,1% σε 21,5%.
