Καθώς οι τιμές των μετοχών στις ΗΠΑ υποχώρησαν αυτόν τον μήνα, ο Τζον Σιντάουι, διαχειριστής κεφαλαίων στην Federated Hermes, παρατήρησε κάτι περίεργο. Το δολάριο, το οποίο για μεγάλο χρονικό διάστημα αποτελούσε καταφύγιο σε περιόδους πτώσης των αγορών, αυτή τη φορά δεν ανακάμπτει καθώς οι επενδυτές σπεύδουν για ασφάλεια. Αντίθετα, βυθίζεται γρήγορα, καθώς χρήματα από τα χρηματιστήρια ρέουν προς το χρυσό, το γεν, τις ευρωπαϊκές μετοχές – σχεδόν οπουδήποτε εκτός από τις ΗΠΑ.
«Είναι ασυνήθιστο και αποκαλύπτει πολλά», είπε ο Σιντάουι μιλώντας στο Bloomberg. «Το δολάριο, σε ένα περιβάλλον όπου θα έπρεπε να λειτουργεί ως ασφαλές καταφύγιο, δεν το κάνει».
Αυτό, όπως και η αστάθεια που έχει κλονίσει τις παγκόσμιες αγορές πρόσφατα, έχει μία μοναδική εξήγηση: τον Πρόεδρο Ντόναλντ Τραμπ. Μόλις δύο μήνες μετά την αρχή της δεύτερης θητείας του, οι αυξανόμενοι δασμοί του και η προσπάθειά του να ανατρέψει δεκαετίες παγκοσμιοποίησης μειώνουν την εμπιστοσύνη στο αμερικανικό νόμισμα – το οποίο είχε μια προνομιακή θέση στην καρδιά του παγκόσμιου χρηματοοικονομικού συστήματος για οκτώ δεκαετίες.
Το δολάριο έχει υποχωρήσει σε σχέση με όλα τα μεγάλα νομίσματα τους τελευταίους τρεις μήνες, με τον δείκτη του δολαρίου του Bloomberg να μειώνεται σχεδόν κατά 3%, τη χειρότερη αρχή χρονιάς από το 2017. Την ίδια ώρα, η τιμή του χρυσού – ενός έταιρου καταφυγίου – έχει αυξηθεί σε ιστορικό υψηλό άνω των 3.000 δολαρίων ανά ουγγιά. Μέχρι τα μέσα Μαρτίου, οι κερδοσκοπικοί traders άρχισαν να στοιχηματίζουν κατά του δολαρίου για πρώτη φορά από την εκλογή του Τραμπ, λόγω φόβων ότι οι πολιτικές του θα μπορούσαν να οδηγήσουν την μεγαλύτερη οικονομία του κόσμου σε ύφεση.
«Αντί να είναι το συνηθισμένο καταφύγιο σταθερότητας και πρώτη επιλογή για τους συμμετέχοντες στην αγορά συναλλάγματος, το δολάριο τώρα στέκεται ακριβώς το αντίθετο», είπε ο Μάικλ Μπράουν, ανώτερος στρατηγικός ερευνητής στο Λονδίνο για την Pepperstone. Πρόσθεσε ότι όλο και περισσότεροι πελάτες ρωτούν «πού πρέπει να κοιτάξω, αντί να βάζω το αυτόματο πιλοτικό σύστημα και να κρύβομαι στο δολάριο;»
Το δολάριο παραμένει ισχυρό, αλλά τα σενάρια εντείνονται
Η πρόσφατη πτώση δεν έχει μειώσει σημαντικά την ισχύ του δολαρίου, δεδομένου του πόσο είχε αυξηθεί προηγουμένως λόγω της ισχυρής οικονομίας των ΗΠΑ και των υψηλών επιτοκίων και θα μπορούσε να ανακάμψει αν οι ανησυχίες για μια παγκόσμια επιβράδυνση ωθήσουν τους ξένους επενδυτές να επενδύσουν σε αμερικανικά ομόλογα. Παράλληλα, παραμένει το κύριο νόμισμα του κόσμου, χρησιμοποιούμενο για τη πλειοψηφία των αποθεμάτων κεντρικών τραπεζών και για την αγορά εμπορευμάτων όπως το πετρέλαιο, κυρίως επειδή δεν έχει προκύψει σημαντική εναλλακτική.
«Η άνοδος και πτώση των νομισμάτων δεν είναι κάτι που συμβαίνει επειδή έχεις έναν απρόβλεπτο πρόεδρο που κάνει ό,τι μπορεί για να σκοτώσει την παγκοσμιοποίηση», είπε η Κάρμεν Ράινχαρτ, καθηγήτρια στο Πανεπιστήμιο Χάρβαρντ και πρώην επικεφαλής οικονομολόγος της Παγκόσμιας Τράπεζας. «Το δολάριο δεν αντικατέστησε τη βρετανική λίρα ως αποθεματικό νόμισμα μέσα σε μια νύχτα».
Αλλά οι ενέργειες του Τραμπ ξαναφέρνουν στο προσκήνιο τις μακροχρόνιες συζητήσεις για το αν οι ξένες κυβερνήσεις θα επιταχύνουν τις προσπάθειες να μειώσουν την εξάρτησή τους από το δολάριο.
Στην Ευρώπη, οι ηγέτες το βλέπουν ως ευκαιρία να ενισχύσουν τον ρόλο του ευρώ δημιουργώντας πιο ενσωματωμένες αγορές που θα επέτρεπαν στο κοινό νόμισμα να ανταγωνιστεί καλύτερα το δολάριο. Στον αναπτυσσόμενο κόσμο, αρκετές χώρες έχουν επίσης κατά καιρούς εκφράσει την ιδέα της συνεργασίας για να αμφισβητήσουν την υπεροχή του δολαρίου.
Το δολάριο δεν έχει χάσει την ιδιότητα του καταφυγίου
Ο Μπάρι Άιχενγκριν, οικονομολόγος στο Πανεπιστήμιο της Καλιφόρνια, ο οποίος έχει γράψει εκτενώς για το δολάριο, εστιάζει στους μακροπρόθεσμους κινδύνους.
Ο κεντρικός ρόλος του αμερικανικού νομίσματος – ο οποίος έχει επιτρέψει στις ΗΠΑ να αποφύγει τις κρίσεις χρέους που έχουν αντιμετωπίσει άλλες χώρες, στηριζόμενο στη ζήτηση για ομόλογα του αμερικανικού δημοσίου – δεν θα αντικατασταθεί εύκολα επειδή το μέγεθος της αμερικανικής αγοράς χρέους το καθιστά το πιο ρευστό στον κόσμο, επιτρέποντας στους επενδυτές να διαπραγματεύονται μεγάλες ποσότητες τίτλων χωρίς να επηρεάζουν την τιμή.
Παρόλα αυτά, είπε πως ένα τέτοιο σενάριο δεν μπορεί να αποκλειστεί. «Το δολάριο δεν έχει χάσει την ιδιότητα του καταφυγίου» είπε. «Αλλά πρέπει σοβαρά να εξετάσουμε την πιθανότητα».
Πηγή: ot.gr
