Διατηρεί την εκτίμηση για αύξηση των επιτοκίων στην συνεδρίαση της Federal Reserve τον Σεπτέμβριο η αμερικανική αγορά ομολόγων, εκτιμώντας μια πιθανότητα περίπου 40% για μια κίνηση μετά τα ήπια στοιχεία για τον πληθωρισμό.
Τα στοιχεία για τον Δείκτη Τιμών Καταναλωτή, που διαμορφώθηκε σύμφωνα με τις εκτιμήσεις των οικονομολόγων, βοήθησαν τα αμερικανικά κρατικά ομόλογα να διατηρήσουν τα κέρδη τους, με την απόδοση των διετών ομολόγων, η οποία είναι η πιο ευαίσθητη στις αλλαγές της πολιτικής της Fed, να υποχωρεί κατά τρεις μονάδες βάσης στο 4,18%.
Η απόδοση του 10ετούς ομολόγου αναφοράς σημείωσε αντίστοιχη πτώση στο 4,66%, εν όψει της έκδοσης νέων ομολόγων αξίας 42 δισ. δολαρίων που θα πραγματοποιηθεί αργότερα σήμερα.
Τα συμβόλαια ανταλλαγής επιτοκίων (Interest-rate swaps) δείχνουν ότι οι επενδυτές μείωσαν τις προσδοκίες τους για αύξηση των επιτοκίων τον Οκτώβριο σε περίπου 60%, από περίπου 75% την προηγούμενη ημέρα, μετά τη δημοσίευση των οικονομικών στοιχείων. Η επόμενη κίνηση της Fed έχει ήδη πλήρως αποτιμηθεί για τον Δεκέμβριο.
Τι βλέπουν οι αναλυτές για τα επιτόκια
«Αν και τα στοιχεία αναμένεται να διατηρήσουν ζωντανές τις προσδοκίες για αύξηση των επιτοκίων τον Σεπτέμβριο, δεν δημιουργούν όμως επείγουσα ανάγκη για άμεση δράση εκ μέρους της Fed» εξηγεί στο Bloomberg ο Steve Ryder, ανώτερος διαχειριστής Χαρτοφυλακίου Σταθερού Εισοδήματος στην Aviva Investors. «Οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής πιθανότατα θα δώσουν μεγαλύτερη βαρύτητα στην επόμενη ανακοίνωση του Δείκτη Τιμών Καταναλωτή (CPI) και στην έκθεση για την αγορά εργασίας, προτού λάβουν οποιαδήποτε απόφαση σχετικά με το αν απαιτείται περαιτέρω σύσφιγξη της νομισματικής πολιτικής αργότερα μέσα στο έτος.»
Ο Όλου Σονόλα, επικεφαλής του τμήματος αμερικανικής οικονομίας της Fitch Ratings, συμμερίζεται την άποψη ότι τα στοιχεία αυτά δεν θα επηρεάσουν σημαντικά τη συζήτηση σχετικά με τη Fed. «Δύο διαδοχικά ήπια αποτελέσματα του ΔΤΚ θα μετριάζαν κανονικά τη συζήτηση για την αύξηση των επιτοκίων.» εξηγεί στο Bloomberg. «Ωστόσο, με τον δομικό δείκτη PCE, τον προτιμώμενο δείκτη υποκείμενου πληθωρισμού της Fed, να κυμαίνεται στο 3,3% τον Ιούνιο, οι προοπτικές της νομισματικής πολιτικής παραμένουν ανησυχητικά αβέβαιες. Χωρίς προοπτική καθοδήγηση, η απόφαση του Σεπτεμβρίου πιθανότατα θα παραμείνει αμφίρροπη μέχρι την τελευταία στιγμή. Δεν θα είναι μια εύκολη απόφαση: είτε πρόκειται για διατήρηση είτε για αύξηση, τόσο οι «γεράκια» όσο και οι «περιστέρια» θα βρουν στα στοιχεία αρκετά επιχειρήματα για να υποστηρίξουν τη θέση τους».
Η άνοδος της τιμής των ομολόγων εν μέσω της δημοσίευσης των στοιχείων ακολουθεί ενδείξεις πτωτικής τοποθέτησης στην αγορά πριν από την έκθεση. Οι σύμβουλοι συναλλαγών εμπορευμάτων, οι οποίοι επιδιώκουν να αποκομίσουν κέρδη από τη δυναμική των διαφόρων περιουσιακών στοιχείων, είχαν τριπλασιάσει τις υποβαθμισμένες θέσεις τους σε ομόλογα στα τέλη Ιουλίου και έκτοτε διατήρησαν σταθερές τις τοποθετήσεις τους, σύμφωνα με την UBS Group AG.
Την Τετάρτη, ωστόσο, τα μικρά ενδοημερήσια κέρδη της αγοράς παρέμειναν ανεπηρέαστα από τα στοιχεία. Ο δομικός πληθωρισμός κινήθηκε με ρυθμό 0,2% τον Ιούλιο και 2,5% σε ετήσια βάση καταγράφοντας τον πιο αργό ρυθμό από τον Μάρτιο του 2021.
Την περασμένη εβδομάδα, τα στοιχεία που έδειχναν μια πιο αδύναμη από το αναμενόμενο αγορά εργασίας τον Ιούλιο προκάλεσαν επίσης άνοδο στα ομόλογα, καθώς οι επενδυτές αναθεώρησαν προς τα κάτω τις προσδοκίες τους για αύξηση των επιτοκίων εντός του έτους. Επειδή η Fed δεν έχει προγραμματίσει νέα ψηφοφορία για τα επιτόκια μέχρι τον Σεπτέμβριο, η προσοχή στρέφεται πλέον στον επόμενο κύκλο μηνιαίων εκθέσεων για τον πληθωρισμό και την απασχόληση του Αυγούστου.
«Όλες οι συνεδριάσεις της Fed στο εγγύς μέλλον θα πρέπει να συνυπολογίζουν την πιθανότητα μιας έκπληξης, αλλά εξακολουθούμε να πιστεύουμε ότι η Fed θα καταφέρει να αποφύγει οριακά μια αύξηση των επιτοκίων» σημειώνει ο Κρίστοφερ Χότζ, επικεφαλής οικονομολόγος για τις ΗΠΑ στη Natixis North America. Μεταξύ των λόγων που ανέφερε ήταν η σταδιακή προσέγγιση του στόχου για τον πληθωρισμό, η επιβράδυνση του καταναλωτικού τομέα και οι πιο αβέβαιες προοπτικές στην αγορά εργασίας.
Πηγή: ot.gr
