Όλο και πιο κοντά σε μια νέα αύξηση επιτοκίων βαδίζει η Fed καθώς αξιωματούχοι της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ ανέφεραν στην τελευταία τους συνεδρίαση – όπως προκύπτει από τα πρακτικά που δημοσιεύθηκαν την Τετάρτη- ότι θα χρειαστεί να προβούν σε μια τέτοια κίνηση, εκτός αν σημειωθεί μεγαλύτερη πρόοδος στη μείωση του πληθωρισμού.
Στα πρακτικά σημειώνεται ότι η πολιτική της Fed για τη διατήρηση «άφθονων» τραπεζικών αποθεματικών «συνέβαλε στη διατήρηση της ομαλής λειτουργίας των χρηματαγορών ενόψει αυτής της διαταραχής»
«Πολλοί συμμετέχοντες εκτίμησαν ότι η σύσφιξη της νομισματικής πολιτικής θα ήταν πιθανώς απαραίτητη εάν ο πληθωρισμός δεν μειωνόταν», αναφέρεται στη σύνοψη της συνεδρίασης, που πραγματοποιήθηκε στις 28-29 Ιουλίου. «Ορισμένοι συμμετέχοντες σχολίασαν ότι οι χρηματοοικονομικές συνθήκες ενδέχεται να μην είναι επί του παρόντος αρκετά περιοριστικές ώστε να διευκολύνουν την επιστροφή του πληθωρισμού στο 2%».
Τελικά, η Ομοσπονδιακή Επιτροπή Ανοικτής Αγοράς (FOMC) ψήφισε με 9 ψήφους υπέρ και 3 κατά να διατηρήσει το επιτόκιο των ομοσπονδιακών κεφαλαίων στο στόχο ενός εύρους μεταξύ 3,5% και 3,75%, όπου παρέμεινε καθ’ όλη τη διάρκεια του έτους. Το επιτόκιο δανεισμού μιας ημέρας χρησιμεύει ως οδηγός για μια ποικιλία καταναλωτικών δανείων, συμπεριλαμβανομένων των στεγαστικών δανείων, των πιστωτικών καρτών και των δανείων για την αγορά αυτοκινήτων.
Όσοι ψήφισαν κατά της απόφασης τάχθηκαν υπέρ μιας αύξησης κατά ένα τέταρτο της ποσοστιαίας μονάδας. Τα πρακτικά ανέφεραν ότι οι διαφωνούντες «εκτίμησαν ότι μια τέτοια κίνηση θα συνέβαλε πιθανώς στην αποτροπή της ανάγκης για μια πιο απότομη και ενδεχομένως πιο δαπανηρή σειρά μέτρων σύσφιξης σε μεταγενέστερο στάδιο».
Και οι τρεις που ψήφισαν «όχι» ήταν περιφερειακοί πρόεδροι – η Μπεθ Χάμακ από το Κλίβελαντ, η Λόρι Λόγκαν από το Ντάλας και ο Νιλ Κασκάρι από τη Μινεάπολη.
Από τη συνεδρίαση του Ιουλίου, τα στοιχεία που έχουν δημοσιευθεί δείχνουν ως επί το πλείστον μέτριες αυξήσεις των τιμών σε μηνιαία βάση, αν και όλοι οι κύριοι δείκτες καταγράφουν πληθωρισμό πολύ πάνω από τον στόχο του 2% της Fed. Ο κύριος δείκτης πρόβλεψης της κεντρικής τράπεζας, ο δείκτης τιμών προσωπικών καταναλωτικών δαπανών, σημείωσε μάλιστα πτώση 0,1% τον Ιούνιο, αν και ο ετήσιος ρυθμός παρέμεινε στο 3,7%.
Ταυτόχρονα, η εικόνα της απασχόλησης έχει επιδεινωθεί. Οι θέσεις εργασίας εκτός του αγροτικού τομέα μειώθηκαν κατά 23.000 τον Ιούλιο, ακόμη και καθώς το ποσοστό ανεργίας υποχώρησε στο 4,1%, κάτι που οφείλεται κυρίως στη συρρίκνωση του εργατικού δυναμικού. Τα στελέχη της Fed έχουν δηλώσει ως επί το πλείστον ότι ανησυχούν περισσότερο για τον πληθωρισμό παρά για την αγορά εργασίας, αν και αυτό ίσχυε πριν από τα πιο πρόσφατα στοιχεία.
Υπομονετικός ο Γουόρς με τα επιτόκια
Ο Γουόρς έχει δείξει μια τάση να επιδεικνύει υπομονή όσον αφορά τα επιτόκια. Οι αγορές ερμήνευσαν τις δηλώσεις που έκανε στη συνέντευξη Τύπου μετά τη συνεδρίαση ως «χαλαρές» όσον αφορά τον πληθωρισμό, γεγονός που με τη σειρά του οδήγησε σε απότομη άνοδο των αποδόσεων των κρατικών ομολόγων.
Οι αποδόσεις συνέχισαν να ανεβαίνουν, ιδίως στο μακροπρόθεσμο τμήμα της καμπύλης. Ωστόσο, κατέρρευσαν την Τετάρτη, μετά την ανακοίνωση του Υπουργείου Οικονομικών ότι θα εντείνει τις αγορές κρατικών ομολόγων μακροπρόθεσμης διάρκειας, το τμήμα της καμπύλης διάρκειας που έχει αποδειχθεί ιδιαίτερα ευαίσθητο τον τελευταίο καιρό.
Μετά τα πρόσφατα στοιχεία για τον πληθωρισμό, οι τιμές της αγοράς αντανακλούσαν πλέον την προσδοκία ότι η Fed θα διατηρήσει τα επιτόκια αμετάβλητα πιθανώς μέχρι τον Δεκέμβριο, προτού προχωρήσει σε νέα αύξηση. Προηγουμένως, οι επενδυτές ανέμεναν αύξηση τον Σεπτέμβριο.
Η περίληψη ανέφερε επίσης μια συζήτηση σχετικά με την αλλαγή του χρονοδιαγράμματος των συνεδριάσεων της FOMC.
Τα πρακτικά επισήμαναν ότι οι οικονομικοί δείκτες δεν παρουσίασαν σημαντικές μεταβολές από τη συνεδρίαση του Ιουνίου. Ο πρόεδρος Κέβιν Γουόρς «παρατήρησε» ότι η μείωση του τρέχοντος προγράμματος συνεδριάσεων από οκτώ σε έξι ετησίως, «που θα πραγματοποιούνται περίπου κάθε δύο μήνες», θα μπορούσε να αποδειχθεί παραγωγική.
Μια τέτοια κίνηση «θα επέτρεπε τη συσσώρευση περισσότερων πληροφοριών μεταξύ των συνεδριάσεων σε σύγκριση με την τρέχουσα πρακτική και θα παρείχε στους υπεύθυνους χάραξης πολιτικής και στο προσωπικό περισσότερο χρόνο για να εξετάσουν στρατηγικά ζητήματα νομισματικής πολιτικής», αναφέρεται στα πρακτικά.
«Ο Πρόεδρος ζήτησε τη γνώμη της Επιτροπής σχετικά με αυτά τα ζητήματα, αλλά δεν ελήφθησαν αποφάσεις σχετικά με πιθανές αλλαγές στο πρόγραμμα των συνεδριάσεων, ενώ ο Πρόεδρος επισήμανε ότι οποιαδήποτε αλλαγή στην πρακτική δεν θα επηρεάσει το πρόγραμμα για το υπόλοιπο του
2026», αναφέρεται στο έγγραφο.
Επίσης, κατά τη συνεδρίαση, το διοικητικό συμβούλιο συζήτησε «ένα περιστατικό που συνέβη μεταξύ των συνεδριάσεων και αφορούσε διαταραχή στον διακανονισμό συναλλαγών». Στα πρακτικά σημειώνεται ότι η πολιτική της Fed για τη διατήρηση «άφθονων» τραπεζικών αποθεματικών «συνέβαλε στη διατήρηση της ομαλής λειτουργίας των χρηματαγορών ενόψει αυτής της διαταραχής».
Σε σχετικό πλαίσιο, η επιτροπή διεξήγαγε μια συζήτηση που φάνηκε να είναι εκτενής σχετικά με τον ισολογισμό της Fed και τα διάφορα ομόλογα που κατέχει. Τα μέλη της επιτροπής δήλωσαν ότι θα ήταν χρήσιμη η ειδική ομάδα εργασίας που έχει συγκροτήσει ο Warsh για να εξετάσει το θέμα.
Πηγή: ΟΤ
